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计算机行业跟踪周报第58期:春园之草,日有所增

发布时间:2017-02-25    研究机构:海通证券

总体观点:

本周(2.20-2.24)Wind软件与服务指数上涨3.98%,同期沪深300指数上涨1.53%。

全球计算机行业高景气,国内计算机企业估值不断消化

我们认为,目前计算机行情,犹如春园之草,日有所赠。部分公司估值业绩匹配,成长无忧,同时全球计算机行业景气旺盛,对于目前的A股计算机企业来说,正是寻找好方向低估值品种的投资机会。

2月是美国公司第四季度财报发布的高频月,而计算机公司市值在2月纷纷登高,反应出了资本市场对计算机行业高景气的预期,如微软云计算业务传出捷报,股价已上涨至65美元附近。不仅微软,其他有代表性的互联网科技公司,如英伟达、谷歌、微博等,其市值都在2016年大幅增长,反映出海外资本市场仍对计算机行业保持了极高的热度。反观国内,信息技术创新带动经济升级和民生改善真正落地的大方向未变,目前板块对应17年估值已在37-38倍,估值进一步消化。

17年计算机行情判断:二季度比一季度好,下半年比上半年好

我们对17年计算机行情的判断,维持年度策略中的阐述,即一季度较为平淡,二季度处于上扬震荡。下半年比上半年好。

有意思的是15年以来QFII对计算机的配置比例则逐步上升,目前已接近基金对计算机板块的配置比例。而进一步分析其配置的计算机个股可以发现,多为海康威视、启明星辰等低估值、子行业高景气且公司属于产业龙头的优质白马。17年是深港通开放的第一年,我们看到,这些相对稀缺的优质白马龙头值得长期持有。

上半年两条主线:支付金融和IT安全自主可控

我们自年初1月研究框架《黎明前的曙光》中就一直强调,上半年聚焦IT安全自主可控,以及支付金融,下半年关注人工智能。线下支付&消费金融在政策层面和产业层面都在发生变化,建议关注银信科技、新北洋(002376)、新大陆、奥马电器、二三四五、赢时胜等;信息安全/自主可控方面,看好启明星辰、中国软件、浪潮信息、中科曙光、太极股份等;人工智能,继续看好基础设施,即GPU和生物识别,关注东软集团、四维图新、科大讯飞、思创医惠、佳都科技、景嘉微等。

风险提示:短期市场波动风险。

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