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计算机行业2017年3月研究框架:2+2,抓紧两条主线,选择两个维度

发布时间:2017-03-01    研究机构:海通证券

投资要点:

计算机板块估值逐渐消化,机会开始显现。

计算机板块部分公司估值业绩匹配,成长无忧,同时全球计算机行业景气旺盛,对于目前的A股计算机企业来说,正是寻找好方向低估值品种的投资机会。目前17年计算机整体估值水平30多倍,一些符合产业大方向、真成长有业绩的低估值品种其投资价值将逐渐显现。

金融支付、IT安全/自主可控两条主线布局。

我们在2017年度策略中就指出,支付金融和IT安全/自主可控是上半年的机会。

今年支付行业政策不断,备付金集中交存、聚合支付清理整治到近期支付机构反洗钱分类评级,监管在逐渐趋紧,行业慢慢趋向规范健康快车道,支付也在逐渐与消费以及金融相融合。消费金融在质疑声中快速增长,二三四五出完业绩快报后,板块整体开始上扬。预计2017年,消费金融整体进入加速放量阶段,相关布局公司受益明显。建议关注标的(涨幅少的靠前):新大陆、康耐特、奥马电器、二三四五等。

而对于IT安全/自主可控来说,月初网信办也提出将会同有关部门成立网络安全审查委员会,并进一步规范网络安全采购行为,同时一季度也是南风工程的招标时间,自主可控放量在即。信息安全行业增速在25%以上,板块估值较低,17年政策催化将更为明显,下游如电信、军队等行业安全需求爆发,大数据云安全、工控安全等新领域的安全需求也将越来越强。看好启明星辰、中国软件、中科曙光、浪潮信息、太极股份等龙头企业。

稳健与弹性两个维度选股。

从选股维度看,一方面,从稳健收益角度考虑,是高景气子行业高增长的优质白马龙头。15年以来QFII对计算机的配置比例则逐步上升,目前已接近基金对计算机板块的配置比例。而进一步分析其配置的计算机个股可以发现,多为海康威视、启明星辰等低估值、子行业高景气且公司属于产业龙头的优质白马。估值底清晰,内生增长稳健的中大白马是配置的重点,如银信科技、新北洋(002376)、广联达、新大陆等。另一方面,从弹性的角度看,部分优质次新股在经过适当回调后也值得布局,可以博一个订单落地、业绩释放的预期,如万集科技、熙菱信息等。

海通计算机2017年3月投资组合:

银信科技、思创医惠、奥马电器、科大讯飞、新北洋、启明星辰、新大陆。

风险提示:市场波动风险。

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