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计算机行业跟踪周报第62期:稳健幸福与激情犹在

发布时间:2017-03-25    研究机构:海通证券

目前是3 月底,6 个月后是9 月底,看明年估值的话,已经在历史最底部。

计算机个股随着时间的推移将越来越安全。从中长期看,信息技术创新带动经济升级和民生改善真正落地的大方向未变,全球计算机行业高景气,这一点在细分领域的龙头公司身上尤为明显,细分领域龙头的优势逐渐显现。

问题来了,历史估值底部就一定是安全的吗?我们在《计算机行业跟踪周报第60 期:计算机公司内质U 型反转》中讨论过这个问题。计算机公司内质和经营效率在提升。人均营业利润(没用净利润的原因是营业外收入包括补贴退税等对计算机公司影响较大在20%,不能反映经营效率),11-16 年分别为(万)10、9、8、6、9、10,说明计算机公司的经营效率出现了U 型反转,计算机公司的内质在向好。所以,很难再用几年的低估值来评判如今的计算机公司。

两条主线:支付/消费金融与人工智能大方向上,我们看好人工智能、支付/消费金融两条主线。人工智能目前仍处于基础设施建设和算法红利阶段,并逐渐向安防、医疗等行业应用过度,建议关注领域算法平台与语音识别龙头科大讯飞,智能安防应用的海康威视、大华股份医疗应用思创医惠,AI 芯片级公司中科曙光等;而支付金融方面行业趋向健康快车道,同时与消费以及金融越发融合,产业从整合向新一轮成长发展的过程中,优质白马龙头将显著受益,建议关注(涨幅少的靠前)新大陆、奥马电器、二三四五等。

两个维度:稳健幸福与激情犹在组合从选股维度看,从稳健收益角度考虑,估值底清晰,内生增长稳健的中大白马是配置的重点。从16 年底以来,配置那些符合国家政策方向、高景气子行业的优质龙头白马有明显超额收益,如海康威视、大华股份等,这也从16Q4 以来基金、QFII 对计算机个股的集中配置方向可以看出。我们推荐东软集团、银信科技、新北洋(002376)、新大陆等。

次新股的弹性非常优异,建议选择今年有订单落地、业绩爆发预期的万集科技和熙菱信息。或是技术门槛高的星网宇达。

风险提示:短期市场波动风险。

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