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计算机行业动态跟踪报告:基金计算机行业持仓份额创新低,后市抛压或有所缓解

发布时间:2017-07-31    研究机构:平安证券

计算机板块基金持仓降至新低,持仓份额已落入低配区间:根据基金二季报披露信息,计算机板块基金持股数量自1 季度132 只降至97 只,在行业成份股中的数量占比自69.8%降至51.3%,表明基金在第二季度继续进行减仓操作。持仓市值方面,第二季度计算机板块基金持仓已降至242 亿元,相比一季度下降近1/3,板块持仓金额仅略高于2013Q1的低点。

如以计算机板块基金持仓市值与全部行业基金持仓市值的比值作为衡量指标,基金对计算机行业的持仓份额已从2015 上半年超过10%的持仓比重降至2017Q2 仅2.8%,已低于申万计算机行业流通市值在全部A 股流通市值中的比重,已落入低配区间。而在此前,基金对计算机行业的持仓始终处于超配状态。

基金持仓集中度快速攀升,重仓股相比前一季度变动有限:2017 年第二季度计算机板块基金持仓继续呈现向头部集中的趋势。数据方面,TOP5、TOP10、TOP20 重仓股票集中度于已分别达到29.9%、48.9%、74.6%,其中前两者接近2013 年以来高点,TOP20 持仓集中度已超越2013Q1 高点。我们认为,持仓集中度迅速上升是年初以来风险偏好持续下降、市场不断寻求确定性的行为结果,这也与其他行业板块中所观察到的“抱团取暖”现象相一致,后市风格能否切换有待跟踪观察。

基金持仓市值排名前20 位股票中,东方国信于2017Q2 强势杀入榜单并列于第9 位,而在上一季度,东方国信处于20 位开外,这或许表明基金对其大幅加仓,看好其后市表现;相比而言,航天长峰、太极股份则从第1 季度重仓股前10 位分别跌至13、14 位。此外,榜单后10 位中,广联达、新大陆、飞利信、新北洋(002376)于第2 季度进入榜单,而二三四五、达实智能、东软集团、索菱股份、航天信息则跌出榜单。

投资建议:鉴于第二季度计算机板块基金持仓已降至近年低点,已进入低配区间,故而我们认为基金后续减仓空间已不大,或将趋于稳定。考虑到当前计算机板块估值水平仍相对偏高,在当前市场环境情况下,短期内仍难以迎来系统性反弹;另一方面,年初以来金融去杠杆成效显著,加之十九大即将召开,政策导向将以稳定为主,市场波动性或因此降低,风险偏好或小幅回升。综合考虑,我们维持此前计算机板块弱势震荡的判断。在当前确定性为王的市场风格下,我们认为部分优质细分子行业及个股的成长机会仍未被充分发现,建议关注广联达、东方国信、启明星辰、科大讯飞、久其软件和苏州科达。

风险提示:货币政策超预期紧缩导致市场流动性紧张;证券市场监管继续趋严并超出预期;近两年行业大规模并购后所形成商誉减值风险。

申请时请注明股票名称